НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ: КАК ОЦЕНИТЬ ИХ СТОИМОСТЬ

По утверждению некоторых специалистов, только 5% отечест­венных предприятий имеют на балансе нематериальные активы. Тем не менее мы считаем актуальными исследования в области оценки нематериальных активов, поскольку развитие в Рос­сии рыночных отношений хозяйствования порождает необхо­димость в такой оценке во все больших масштабах. И это по­нятно — рыночная экономика в основном развивается за счет создания и использования интеллектуальных ценностей и дру­гих видов нематериальных активов.
Оценка нематериальных активов в Российской Федерации сейчас применяется при:
- купле или продаже нематериальных активов;
- расчете вклада (в виде нематериального актива) в уставный капитал предприятия;
- переуступке прав (полных или неполных) на нематериальный актив по договору о передаче;
- определении страховых сумм, выплат и процентов при стра­ховании нематериального актива;
- использовании нематериального актива в качестве залога в процессе кредитования;
- увеличении массы оборотных средств предприятия за счет ускоренной амортизации нематериальных активов;
- оптимизации налогооблагаемой базы.
С развитием рыночных отношений хозяйствования в Рос­сии объем сделок с нематериальными активами предприятий, а следовательно, и их оценка будут постоянно расти быстрыми темпами.
Нематериальные активы — это определенная группа акти­вов предприятия, обладающих способностью приносить чистый доход (или создающих условия для получения чистого дохода), способностью отчуждения, используемых в течение длительного (более года) срока, но не имеющих физического содержания.
С точки зрения назначения и особенностей правового регу­лирования нематериальные активы подразделяются на три группы:
1) интеллектуальная собственность (в данном контексте — промышленная собственность); к ней относятся гудвилл, изобретения, полезные модели, промышленные образцы, то­варные знаки, наименования мест происхождения товара, фирменное наименование, знаки обслуживания, секреты производства, ноу-хау, программы ЭВМ и базы данных, топология интегральных микросхем, авторские и смежные права, включая лицензии на определенные виды деятель­ности;
2) имущественные права — права пользования природными ресурсами (землей, водными ресурсами, недрами и пр.) и имуществом (зданиями и сооружениями, оборудованием);
3) отложенные (или, как их еще называют, капитализирован­ные) затраты (организационные расходы, затраты на науч­но-исследовательские и опытно-конструкторские работы и пр.); организационные расходы включают затраты на созда­ние предприятия (в том числе вклад в уставный капитал), брокерского места на бирже и пр.
В Гражданском кодексе Российской Федерации дается сле­дующее определение понятия "интеллектуальная собствен­ность": это результаты интеллектуальной деятельности и прирав­ненных к ним средств индивидуализации юридического лица, индивидуальной продукции, выполняемых работ или услуг.
Гудвилл определяется как деловая репутация предприятия (стоимость управления предприятием), которая не только при­носит ему сверхнормативные прибыли (о чем мы будем гово­рить ниже), но и требует постоянных немалых дополнительных расходов для поддержания деловой репутации.
Ноу-хау — это нерегистрируемые и неохраноспособные новые идеи, формулы, методы, принципы и коммерческая информация (в том числе заявки на выдачу патента (свиде­тельства), которые находятся в стадии оформления, конструкторская? технологическая и другая документация, опыт­ные образцы и лабораторные макеты объектов новой техники, научные отчеты и монографии, инструкции и методики про­ведения экспериментов, технологические регламенты и дру­гая производственная информация, имеющая коммерческую ценность для конкурентов или потенциальных покупателей), конфиденциальная информация (в том числе секретного про­изводства, бизнес-планы, практический опыт организации биз­неса, технико-экономическое обоснование инвестиционных про­ектов и т. д.).
ОБЪЕКТЫ ОЦЕНКИ
К объектам оценки нематериальных активов предприятия отно­сятся следующие виды собственности:
- права, вытекающие из принадлежащих предприятию патен­тов на изобретения, определенные в соответствии с Патент­ным законом РФ (от 23.09.92 г.);
- права, вытекающие из принадлежащих предприятию патен­тов на промышленные образцы, определенные в соответст­вии с Патентным законом РФ;
- права, вытекающие из принадлежащих предприятию свиде­тельств на полезные модели, определенные в соответствии с Патентным законом РФ;
- права, вытекающие из принадлежащих предприятию товар­ных знаков, определенные в соответствии с законом РФ "О товарных знаках и знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товара" (от 23.09.92 г.);
- права на объекты авторского права и смежные права (закон РФ "Об авторском праве и смежных правах" от 09.07.93 г.);
- права на программы для ЭВМ (закон РФ "О правовой охране программ для ЭВМ и баз данных" от 23.09.92 г.);
- права на топологии интегральных микросхем (закон РФ "О правовой охране топологии интегральных микросхем" от 23.09.92г.);
- права на гудвилл;
- права на лицензионные договоры по использованию на оце­ниваемом предприятии промышленных образцов, полезных моделей, товарных знаков, авторских прав и смежных прав, программ ЭВМ и баз данных, топологий интегральных мик­росхем, другие права на нематериальные активы, защищен­ные соответствующими патентами и свидетельствами и ох­раняемые в соответствии с действующим законодательством, но принадлежащие другим лицам.
Оценке подлежат нематериальные активы, как стоящие на балансе, так и не включенные в баланс (например, те, по кото­рым поданы заявки на оформление авторских свидетельств).
Следует подчеркнуть, что оценке подлежат только те не­материальные активы, которые в будущем принесут чистый доход.
К перечисленным выше основным федеральным законам, регулирующим правоотношения в сфере использования нема­териальных активов, необходимо добавить закон РФ "О кон­куренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках" (от 22.03.91 г.); закон РФ "О селекционных достижениях" (от 06.08.93 г.); постановление Правительства РФ № 822 от 14.08.93 г. "О порядке применения на террито­рии РФ некоторых положений законодательства бывшего СССР об изобретениях и промышленных образцах". Этими действую­щими законодательными и нормативными актами также необ­ходимо руководствоваться при оценке и использовании немате­риальных активов. В данной работе мы не рассматриваем пра­вовые аспекты использования нематериальных активов, однако экспертам-оценщикам необходимо глубоко разобраться в осо­бенностях (тонкостях) этих правовых отношений. Дело в том, что при оценке рыночной стоимости какого-либо нематериаль­ного актива его продажа зависит от того, обладает ли заказчик правом собственности на этот оцениваемый актив (после про­дажи актива право собственности на него полностью перехо­дит к покупателю). Нематериальные активы, находящиеся набалансе заказчика, должны быть юридически оформлены, на­пример в качестве изобретения, промышленного образца и (или) в качестве полезной модели. В противном случае заказчику не­чего продавать, а значит, нельзя оценивать рыночную стоимость данного актива. Таким образом, до начала оценки нематериаль­ных активов (впрочем, как и других активов предприятия) необ­ходимо убедиться в их юридическом оформлении. И если на предприятии имеется лишь приказ о постановке на баланс того или иного нематериального актива, произведенного на этом же предприятии, и отсутствуют соответствующий патент или свидетельство, то ни о какой рыночной стоимости данного нематериального актива речь не может идти. Юридически не оформленный актив нельзя продать на рынке (на юридическое оформление нематериального актива требуется довольно про­должительное время — до двух лет и более). Иными словами, производить оценку рыночной стоимости такого актива бес­смысленно и в данном случае речь может идти лишь о потре­бительской стоимости.
ВИДЫ СТОИМОСТИ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
Нематериальные активы предприятия оцениваются по тем же видам стоимости, что и другое имущество, т. е. по восстанови­тельной, рыночной, инвестиционной, залоговой, страховой, на-логооблагаемой и так называемой первоначальной.
Первоначальная стоимость — это стоимость нематери­ального актива, по которой он (актив) первоначально учиты­вается на балансе предприятия. Эта стоимость слагается из затрат на создание (или приобретение) актива и его доводку, в результате которой он может использоваться на предприя­тии. Первоначальная стоимость актива определяется для объ­ектов:
о внесенных учредителями в счет их вкладов в уставный капи­тал предприятия — по договоренности сторон;
• приобретенных за плату или безвозмездно у других пред­приятий и лиц — экспертным путем (с помощью эксперта-оценщика).
Восстановительная стоимость (или стоимость воспроиз­водства) нематериального актива определяется суммой затрат, которые необходимо произвести, чтобы восстановить утрачен­ный актив. Восстановительная стоимость определяется затратным подходом.
Рыночная стоимость — это наиболее вероятная цена, кото­рой должен достичь нематериальный актив на конкурентном и открытом рынке с соблюдением всех условий справедливой торговли, сознательных действий продавца и покупателя, без воздействия незаконных стимулов. При этом должны соблю­даться следующие условия:
- мотивации покупателя и продавца имеют типичный характер;
- обе стороны хорошо проинформированы, проконсультирова­ны и действуют, по их мнению, с учетом своих интересов;
- нематериальный актив был выставлен на продажу достаточ­ное количество времени;
- оплата произведена в денежной форме;
- цена является нормальной, не затронутой специфическими условиями финансирования и продажи.
Это определение рыночной стоимости полностью соответст­вует стандартному определению, сформулированному в приня­том Госдумой РФ законе "Об оценочной деятельности в Россий­ской Федерации".
Инвестиционная стоимость — это стоимость нематериаль­ных активов для конкретного инвестора, который собирается купить или вложить в актив свои финансовые средства для его доработки. Расчет этой стоимости актива производится исходя из ожидаемых данным инвестором доходов от его использова­ния и конкретной ставки капитализации доходов, которую оп­ределяет сам инвестор.
Оценка нематериальных активов для залога осуществля­ется на базе рыночной стоимости. В данном случае необходимо различать залоговую стоимость нематериальных активов и раз­мер кредита, ссужаемого под залог нематериального актива. Эти понятия различаются как по сути, так и по величине. Оценка рыночной стоимости нематериального актива производится исходя из параметров рынка нематериальных активов (в том числе ставки дохода данного рынка), тогда как размер кредита, хотя и под залог рассматриваемого нематериального актива, определяется исходя из параметров финансового рынка (в том числе степени риска на финансовом рынке). Поэтому размер кредита должен определять специалист по финансовому рынку» а не эксперт-оценщик.
Страховая стоимость нематериальных активов рассчитыва­ется на основе восстановительной стоимости актива, который подвержен риску уничтожения. На базе страховой стоимости актива определяются страховые суммы, страховые выплаты и страховые проценты. В связи с несовершенной системой охраны нематериальных активов в России отечественные страховщики весьма неохотно производят страхование ущерба владельца не­материального актива в случае нарушения его прав, так как эти права очень часто нарушаются.
Стоимость нематериальных активов для налогообложе­ния определяется на основе либо рыночной, либо восстано­вительной стоимости. Более точные результаты оценки для налогообложения получаются, когда определяется рыночная стоимость нематериальных активов.
На практике часто приходится рассчитывать не стоимость активов, а стоимость передачи прав на их использование, т. е. определять стоимость лицензии на рассматриваемый актив. В данном случае стоимость передачи прав зависит от их объема и условий передачи. Ниже мы рассмотрим методы оценки стои­мости нематериальных активов и методологию определения стоимости лицензий на эти активы.
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
Мы скептически относимся к возможности разработки универ­сального, точного метода определения стоимости нематериаль­ных активов, поскольку каждый из них настолько индивидуа­лен, что невозможно создать математический алгоритм для достоверного и точного расчета стоимости рассматриваемого нематериального актива.
Кроме того, на стоимость нематериальных активов влияет множество самых разнообразных факторов. Тем не менее прак­тикующим экспертам-оценщикам необходимо знать о теоре­тических разработках в этой области и по возможности исполь­зовать результаты этих исследований в своей практической работе.
В настоящее время по государственному заказу "Роспатента" Российский институт интеллектуальной собственности разра­батывает правила оценки интеллектуальной собственности, устанавливающие нормативные требования к порядку сбора и использования исходной информации, процедурные требования к учету важных факторов, влияющих на уровень стоимости интеллектуальной собственности, включая оформление резуль­татов оценки и передачу их заказчику. Аналогичные научные исследования ведутся в Высшей школе приватизации и пред­принимательства и в Российском обществе оценщиков.
Сложность оценки объектов интеллектуальной собственно­сти обусловлена, в первую очередь, трудностями количествен­ного определения результатов коммерческого использования данного объекта, находящегося на той или иной стадии разра­ботки, промышленного освоения или использования, в силу влияния многих, порой разнонаправленных по своему воздей­ствию факторов. Как свидетельствует практика, из 100 охра­няемых объектов промышленной собственности (т. е. из тех, на которые получены соответствующие патенты или свиде­тельства) лишь 2-3 при их коммерческом использовании дейст­вительно оказываются ценными и приносят высокие прибылии до 10 позволяют восполнить затраты на их разработку. Ос­тальные охраняемые объекты промышленной собственности — убыточные.
Для практической оценки стоимости нематериальных акти­вов специалисты рекомендуют затратный, доходный и сравни­тельный подходы, обычно используемые в оценке других видов активов.
К затратному подходу можно отнести, например, метод калькуляции затрат, заключающийся в расчете затрат на раз­работку и обеспечение правовой охраны нематериальных акти­вов. Данный метод используется в основном для оценки стои­мости результатов научно-исследовательских и конструктор­ских работ. При реализации метода калькуляции затрат необходимо учитывать, что от этапа научного исследования проблемы до этапа коммерческой реализации идеи необходимо:
- выполнить опытно-конструкторские работы;
- осуществить проектирование изделия, его изготовление;
- построить соответствующее предприятие;
- освоить производственные мощности и начать выпускать продукцию;
- завоевать рынок.
Каждый из перечисленных этапов требует временных и со­ответствующих материальных затрат.
В рамках доходного подхода для оценки нематериальных ак­тивов используются методики капитализации дохода и дискон­тируемых денежных потоков. Доход при этом рассчитывается от использования нематериального актива в будущем: при реа­лизации первой методики (капитализации дохода) — за первый прогнозный год; при реализации второй методики прогнозный период зависит от особенностей использования актива.
Методы доходного подхода рекомендуется использовать при оценке гудвилла, изобретений и ноу-хау.
Метод дисконтируемых денежных потоков для оценки изобретений и ноу-хау часто реализуется с помощью формулы текущей стоимости аннуитета:

СТ - текущая стоимость нематериального актива;
ЧД- чистый доход, получаемый от использования дан­ного актива за
прогнозный период;
ККП - коэффициент, характеризующий техническое и пра­вовое состояние
актива;
r - ставка дохода для данного сектора рынка нематери­ального актива;
n- срок полезного применения актива;
F5 -функция единичного аннуитета (пятая функция в табл. "Шесть функций
денежной единицы". Данная функция рассчитывается по следующей
формуле:

В процессе оценки изобретений, товарных знаков и ноу-хау по приведенной формуле аннуитетом служат либо часть чис­тых доходов, получаемых предприятием, либо чистый доход, получаемый от использования собственно актива, либо пла­тежи, ежегодно выплачиваемые лицензиатом собственнику актива согласно заключенному между ними лицензионному договору.
Из методов сравнительного (рыночного) подхода специа­листы чаще рекомендуют метод прямого сравнительного ана­лиза продаж, суть которого состоит в сравнительном анализе рыночных продаж сопоставимых нематериальных активов и внесении соответствующих поправок в цены этих сопоставимых активов. Этот метод можно использовать для оценки стоимости, например, товарных знаков.
Выше мы говорили, что в процессе оценки нематериаль­ных активов приходится анализировать множество факторов, влияющих на их стоимость. Например, при использовании метода оценки рыночной стоимости товарного знака, разрабо­танного межрегиональным научным фондом "Промышленная собственность"', учитываются следующие факторы:
- рыночная новизна товарного знака и ее динамика;
- состояние и прогноз расширения рынков сбыта товаров или услуг, маркируемых товарным знаком;
- изменение соотношения цен на продукцию фирмы;
- изменение цен на однородную продукцию фирм-конку­рентов;
- стадия научно-технического развития продукции;
- наличие однородной продукции (собственного производства, конкурентов);
- социально-экономическая значимость продукции;
- долевое участие на региональном и мировом товарных рын­ках однородной продукции (в динамике);
- надежность, устойчивость платежеспособного спроса на про­дукцию фирмы (в динамике);
- наличие и сроки регистрации товарного знака в странах экспорта (патентно-правовая ситуация);
- другие факторы в зависимости от специфики фирмы.
Необходимость учета множества факторов, влияющих на стоимость товарного знака (не меньшее количество факторов
учитывается при оценке и других видов нематериальных акти­вов), и сложность объектов оценки требуют привлечения в сфе­ру оценки нематериальных активов высококвалифицированных экспертов-оценщиков, специализирующихся в этом направле­нии оценочной деятельности. Специализация оценочной дея­тельности, по нашему мнению, объективно протекающий про­цесс, в рамках которого создаются соответствующие профес­сиональные объединения и фирмы.
До сих пор мы говорили о методах и методиках оценки нема­териальных активов, объединенных в рамках трех подходов к оценке: затратного, доходного и сравнительного (рыночного). Однако есть методики, объединяющие одновременно не­сколько подходов. Например, методика вычисления рыноч­ной стоимости изобретения, касающегося технологии без­взрывного разрушения естественных и искусственных твер­дых тел, включает затратный и доходный подходы.

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать полную версию