Оценка эффективности финансирования на примере ОАО “Мотоль”

Лизинговая сделка с ОАО “Мотоль” находится на стадии контроля банком за надлежащим исполнением арендатором условий договора лизинга.
Исходя из предъявленных документов видно, что на первых стадиях подготовки и осуществления лизинговой сделки филиала с клиентом соблюдены все требования, изложенные в “Методических рекомендациях по организации проведения лизинговых сделок в коммерческом банке”.
Прежде чем принять решение по проекту финансирования приобретения основных средств при нехватке собственных средств на нужды воспроизводства финансовый менеджер должен выбрать форму заимствования средств. И чаще всего выбирать приходиться между финансированием с помощью кредита и финансированием с помощью лизинга.
При кредитовании за счет заемных источников инвестиция совершается единовременно и полностью, а субъект становится должником банка и собственником имущества одновременно. В качестве "бонуса" государство предлагает инвесторам инвестиционные льготы - при "пустом" амортизационном фонде от налога можно освободить сумму прибыли, направленную на финансирование капитальных вложений производственного назначения и на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели.
В то же время банковский процент выплачивается из прибыли, остающейся в распоряжении субъекта хозяйствования. Выплаченные проценты увеличивают стоимость объекта кредитования, что при высоких процентных ставках и длительных сроках кредитования сводит на нет все преимущества от льготирования прибыли.
В случае лизинга инвестором становится лизингодатель (банк или лизинговая компания), однако льготы для этой категории собственников с 1999 года отменены.
Лизингополучатель может льготировать прибыль лишь после получения прав на объект, но уже не в размере собственных инвестиций в оборудование (каковыми являются лизинговые платежи), а лишь в размере остаточной стоимости объекта.
Таким образом, при лизинге инвестиционная льгота попросту теряется. Тем не менее лизинговый платеж в полном объеме включается в затраты производства и реализации продукции. Это не так уж плохо, если учесть, что амортизация может достигать 100 процентов за срок договора. Особенностью является и то, что лизингодатель оплачивает не только стоимость объекта, но и причитающийся НДС. А возмещение стоимости и НДС лизингополучателем происходит постепенно, в течение всего срока договора.
Для того, чтобы оценить правильно ли исследуемое нами предприятие (ОАО “Мотоль”) сделало выбор в пользу лизинга сравним цену обоих вариантов финансирования приобретения измельчителя-смесителя раздатчика кормов ИСРК-12 "Хозяин".
Для сравнения эффективности лизинга и кредита необходимо принять равные условия по погашению основного долга и процентов по кредиту аналогично с лизинговыми платежами. В рассматриваемом случае срок действия договора лизинга и кредита - пять лет. Кредит погашается ежемесячно равными долями, проценты начисляются от суммы непогашенного кредита. Процентная ставка по договорам лизинга и кредитному - 10% годовых. Контрактная стоимость объекта лизинга (раздатчик кормов ИСРК - 12) составляет 64322034 рублей, НДС - 11577966 рублей, выкупная стоимость - 6280000 рублей с НДС, в том числе НДС - 957966 рублей.
На основании данных параметров составим график погашения лизинговых платежей и график погашения кредита и процентов по нему.
Лизинговый платеж в части возмещения инвестиционных расходов уплачивается в течение срока действия договора лизинга ежемесячно равными долями и рассчитывается по формуле 1.
ЛПп = (643322034 - 5322034) /59 = 1000000 рублей.
Сумма лизинговых платежей в части инвестиционных расходов не может быть меньше суммы амортизационных отчислений, начисленных на объект.
Вознаграждение лизингодателя состоит из оплаты за все виды работ и услуг по договору лизинга. Разовый лизинговый платеж в части дохода лизингодателя рассчитывается по формуле 3.
ЛП1 = 64322034 х 10/360 х 27 = 484917;
ЛП2 = 63322034 х 10/360 х 30 = 622667; и т.д.
Лизинговые платежи обносятся на себестоимость продукции по элементу "Амортизация основных фондов" в части погашения инвестиционных расходов лизингодателя и по элементу "Прочие затраты" в части уплаты процентов.
График погашения лизинговых платежей представлен в таблице 1.
Таблица 1.
График погашения лизинговых платежей

Период платежа	Непогашенная стоимость на начало периода	Лизинговый платеж	НДС	Лизинговый платеж с НДС	В том числе
					Проценты	НДС	Погашение	НДС
1	64322034	1484917	267285	1752202	484917	87285	1000000	180000
2	63322034	1622667	292080	1914747	622667	112080	1000000	180000
3	62322034	1612833	290310	1903143	612833	110310	1000000	180000
4	61322034	1603000	288540	1891540	603000	108540	1000000	180000
5	60322034	1593167	286770	1879937	593167	106770	1000000	180000
6	59322034	1583333	285000	1868333	583333	105000	1000000	180000
7	58322034	1573500	283230	1856730	573500	103230	1000000	180000
8	57322034	1563667	281460	1845127	563667	101460	1000000	180000
9	56322034	1553833	279690	1833523	553833	99690	1000000	180000
10	55322034	1544000	277920	1821920	544000	97920	1000000	180000
11	54322034	1534167	276150	1810317	534167	96150	1000000	180000
12	53322034	1524333	274380	1798713	524333	94380	1000000	180000
13	52322034	1514500	272610	1787110	514500	92610	1000000	180000
14	51322034	1504667	270840	1775507	504667	90840	1000000	180000
15	50322034	1494833	269070	1763903	494833	89070	1000000	180000
16	49322034	1485000	267300	1752300	485000	87300	1000000	180000
17	48322034	1475167	265530	1740697	475167	85530	1000000	180000
18	47322034	1465333	263760	1729093	465333	83760	1000000	180000
19	46322034	1455500	261990	1717490	455500	81990	1000000	180000
20	45322034	1445667	260220	1705887	445667	80220	1000000	180000
21	44322034	1435833	258450	1694283	435833	78450	1000000	180000

Продолжение таблицы.

22	43322034	1426000	256680	1682680	426000	76680	1000000	180000
23	42322034	1416167	254910	1671077	416167	74910	1000000	180000
24	41322034	1406333	253140	1659473	406333	73140	1000000	180000
25	40322034	1396500	251370	1647870	396500	71370	1000000	180000
26	39322034	1386667	249600	1636267	386667	69600	1000000	180000
27	38322034	1376833	247830	1624663	376833	67830	1000000	180000
28	37322034	1367000	246060	1613060	367000	66060	1000000	180000
29	36322034	1357167	244290	1601457	357167	64290	1000000	180000
30	35322034	1347333	242520	1589853	347333	62520	1000000	180000
32	34322034	1337500	240750	1578250	337500	60750	1000000	180000
33	33322034	1327667	238980	1566647	327667	58980	1000000	180000
34	32322034	1317833	237210	1555043	317833	57210	1000000	180000
35	31322034	1308000	235440	1543440	308000	55440	1000000	180000
36	30322034	1298167	233670	1531837	298167	53670	1000000	180000
37	29322034	1288333	231900	1520233	288333	51900	1000000	180000
38	28322034	1278500	230130	1508630	278500	50130	1000000	180000
39	27322034	1268667	228360	1497027	268667	48360	1000000	180000
40	26322034	1258833	226590	1485423	258833	46590	1000000	180000
41	25322034	1249000	224820	1473820	249000	44820	1000000	180000
42	24322034	1239167	223050	1462217	239167	43050	1000000	180000
43	23322034	1229333	221280	1450613	229333	41280	1000000	180000
44	22322034	1219500	219510	1439010	219500	39510	1000000	180000
45	21322034	1209667	217740	1427407	209667	37740	1000000	180000
46	20322034	1199833	215970	1415803	199833	35970	1000000	180000
47	19322034	1190000	214200	1404200	190000	34200	1000000	180000
48	18322034	1180167	212430	1392597	180167	32430	1000000	180000
49	17322034	1170333	210660	1380993	170333	30660	1000000	180000
50	16322034	1160500	208890	1369390	160500	28890	1000000	180000
51	15322034	1150667	207120	1357787	150667	27120	1000000	180000
52	14322034	1140833	205350	1346183	140833	25350	1000000	180000
53	13322034	1131000	203580	1334580	131000	23580	1000000	180000
54	12322034	1121167	201810	1322977	121167	21810	1000000	180000
55	11322034	1111333	200040	1311373	111333	20040	1000000	180000
56	10322034	1101500	198270	1299770	101500	18270	1000000	180000
57	9322034	1091667	196500	1288167	91667	16500	1000000	180000
58	8322034	1081833	194730	1276563	81833	14730	1000000	180000
59	7322034	1072000	192960	1264960	72000	12960	1000000	180000
60	6322034	1062167	191190	1253357	62167	11190	1000000	180000
ИТОГО		79345084	14282115	93627199	20345084	3662115	59000000	10620000

Таким образом, сумма лизинговых платежей за период действия договора составляет 93,6 млн. рублей. с учетом НДС Данная сумма в части лизинговых платежей в сумме 79,3 млн. руб. относится на себестоимость продукции кооператива, а сумма НДС в размере 14,3 млн. руб. принимается к зачету.
Составим график погашения кредита и процентов по нему, приняв во внимание, что проценты по кредиту относятся на увеличение первоначальной стоимости основного средства.
Проценты по кредиту рассчитываются по формуле:
Iк = З х КС/360 х T, (1)
где Iк – проценты за кредит;
З – остаток задолженности по кредиту на начало периода;
КС – процентная ставка по кредиту;
T - период расчета;
I1 = 75900000 х 10%/360 х 27 = 506000
I2 = 74635000 х 10%/360 х 30 = 621958 и т.д.
График погашения кредита представлен в табл.2.

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать полную версию